一个冬天的夜里，希格尔德和莱金围火而坐。莱金弹着琴，唱出一首诗，自叙他的生平事迹：
赫瑞德玛（Hreidmar）是侏儒的国君，有三个儿子：长子法弗尼尔（Fafnir），有的是大胆子和强臂膊；次子奥特尔（Otter），能变化成万物；三子就是莱金，有聪明的头脑和一双灵巧的手。为了要取悦赫瑞德玛，莱金建筑了一座房子，镶满金珠宝石，而勇敢的法弗尼尔就做了守卫。
有一天出事了。奥丁、海尼尔和洛基三位神乔装为人类，到了赫瑞德玛的家。在门口，洛基看见一只水獭在晒太阳。这实际上是赫瑞德玛的儿子奥特尔所变的，可是洛基不知道。他杀了这水獭，背在肩上，准备做一餐晚饭。三位神进了赫瑞德玛的屋子，立刻就被擒住了；赫瑞德玛要他们偿儿子的命，除非他们能拿足以堆满这水獭皮的金子来赎。他先放了洛基，让他去设法筹集金子来。
洛基找到了住在水底的侏儒安德瓦利（Andvari），将他所藏的黄金攫夺净尽，又夺走了他的“恐怖之盔”。但他还觉得金子不够，最后又抢走了安德瓦利手中的吸金指环（Andvaranaut，或称是臂环）。这个指环能自己吸引金子来，犹如磁石吸铁。即使被抢了指环的安德瓦利诅咒得此指环者必遭杀身之祸，洛基也不管。
回到赫瑞德玛的家，洛基拿出抢来的金子投到水獭皮上。可是这水獭皮自行扩大了，洛基的金子只嫌太少。最后洛基没有办法，只好牺牲了他抢来的吸金指环。于是三位神才能自由地回去。
现在侏儒的诅咒就要应验了。因为是兄弟的偿命钱，所以法弗尼尔和莱金都要求分得一份金子，可是财迷心窍的赫瑞德玛什么也不给。法弗尼尔乃杀了父亲，又将要求分润财产的莱金赶出门外，直到现在。莱金变成流浪者，依靠他的聪明和手艺过日子。而法弗尼尔，他久踞在他的财宝上，化成一条可怕的龙，住在格尼塔海德（Gnitaheid）。
莱金唱完了他的故事，问希格尔德可否愿为他报仇。希格尔德答应了，惟先须让莱金为他铸造一把好剑。莱金铸造了两把剑，都被希格尔德折断；后来希格尔德从母亲那里拿来了父亲留下的神剑碎片，方才重造成了这把折不断的神剑。
希格尔德先去为伏尔松格家族复仇。他杀了莱格尼和他的所有族人，然后就和莱金去找那条毒龙法弗尼尔算旧帐。
他们在山中骑行，山路是一步一步高起来，后至一荒凉沙碛，莱金说这里就是法弗尼尔所居之地，让希格尔德一个人前进。希格尔德走了许多时候，遇见一个独眼老人，指点他须在这里掘沟设伏，等那毒龙出来时用剑刺它的心。希格尔德依教掘了沟，躲在里头；法弗尼尔每天都要经过这片沙碛到河边去喝水，当他从沟的上方经过时，希格尔德看准龙的左胸猛刺一剑，果然杀死了这妖魔。
莱金见危险过去了，方才走近来。他怕希格尔德要索取报酬，就先抱怨希格尔德不该杀了他的哥哥。他说一命抵一命的话姑且不提，只要希格尔德替他挖出龙心来，烧好给他吃，他就愿意和解。希格尔德慨然应允，答应暂时充当一次庖丁。莱金一面等着龙心来吃，一面又在打主意，如何暗算这个年轻人。
希格尔德将龙心烤了一会，便用手去摸，想看看是否已经烤好。不料灼烫了手。他将自己的手指放进嘴里吸吮，——就像被灼烫的人们常做的那样，——奇事立刻就来了：龙血一碰到他的舌头，他突然听得懂鸟儿的说话了。此时正有一群小鸟在他四周啾啾地叫。希格尔德用心一听，知道小鸟们是在对他说：莱金不怀好意，应该杀了莱金，拿走他的金子，因为这是希格尔德应得的战利品；至于龙心和龙血，希格尔德可以自己吃。这些忠告正合希格尔德之意，他就杀了莱金，喝了龙血和莱金的血，又吃了大半个龙心，留下一小半预备以后再吃。希格尔德又取走了“恐怖之盔”【无论何人与戴此盔者为敌时都将被吓得魂飞魄散】和吸金指环，将金子装在他的马的背囊内，坐在鞍上再听小鸟们还有什么话。
他听到小鸟们说，有一个沉睡的少女，身旁有猛火环绕，只有极英勇的人才能走入火中将她唤醒。希格尔德所要做的，正是这样的冒险；于是他就去找寻。经过了极长、极难走的山路，他终于在法兰克兰（Frankland）的希恩达尔（Hindar）山上，看见在一座极高的山峰之顶，似乎隐隐有火焰喷出来。
希格尔德从山麓上去。火焰是更加厉害了，待到了山顶时，他看见一个火焰的圆圈呼呼地响着，即使是最勇敢的人也会望而却步。但希格尔德记起了小鸟的话，便冲进火圈。这时，那狂暴的火焰突然熄灭了，希格尔德依着一条白灰的路径往前去，走进了一座城堡。城堡的门大开着，希格尔德纵马直入，毫无阻拦。这里没有一个人；终于在院子中间，他看见有一个披甲戴盔的人形躺着。希格尔德下了马，将那人的铁盔的面罩揭开来看时，不禁惊呼起来：原来不是战士，却是一名极美丽的少女。他用种种办法想要唤醒她，可是都无效。后来他用剑割开她贴身的铠甲，在甲内衬着的是雪白的女袍，金色的长发纷披在腰间。当甲胄被完全割开的时候，少女睁开了她的双眼；一线阳光照到她脸上，她的眼睛放出光芒，回眸看着那位救她醒来的少年战士。在这一刻，他们两个就互相爱上了。
少女讲她自己的故事：她的名字是布伦希尔德（Brynhild，传统神话说她是人间一个国王布德利(Budli)的女儿，《尼伯龙根指环》中则将她当作奥丁的女儿），是天庭中尊荣的瓦尔基莉。有一次她在两国交战时，弄错了将要帮助的对象，使不该得胜的一方获得胜利，遂被奥丁贬下人寰，而且和人类的女人一样必须要嫁个丈夫。布伦希尔德很感不安：她深恐自己的丈夫会是一个卑怯的驽汉。为了要使她安心，奥丁乃将她带到这希恩达尔山来，用“睡眠之角”触她，使她睡着，而且能在睡眠中保持青春的美丽与活泼，直到她命定的丈夫到来；他又用火焰的围墙环绕在她周围，这样，除非是极勇敢的人，便不敢进来。
布伦希尔德指着伦达尔（Lymdale）的方向，说那是她从前的老家。不论什么时候，希格尔德都可以到那里去娶她为妻。于是希格尔德就将他的吸金指环套在布伦希尔德的手指上，算是订婚的定约。他发誓，永远只爱她一个。