光明神巴尔德（Balder）和黑暗神霍德尔（Hodur）是奥丁和芙莉嘉所生的一对孪生子。这对兄弟在体格和性情上都是完全相反的：霍德尔，黑暗之人格化，总是阴沉，忧郁、寡言少语；而巴尔德——光明之人格化，却英俊、天真、愉快，他的金发和白皙的脸像是永远在放射光芒。万物皆热爱他，而他也热爱万物。
巴尔德成长得非常快，早已被邀列席十二大神的会议。他住在布列达布利克（Breidablik，辉耀）宫内，这宫殿以白银为顶，黄金为柱，清洁光明，毫无纤尘。他的妻子是尼普（Nip，蓓蕾）的女儿南娜（Nanna，盛开之花），青春美丽而且娇柔的一位女神。【他们生了两个儿子，即布罗诺（Brono，日光）和真理与正义之神佛尔塞提（Forseti）。】
但是不知从什么时候起，永远快活的巴尔德却悒悒地不大高兴。他的蓝眼睛里的光彩消失了，脸色憔悴了，步伐也开始滞重。奥丁和芙莉嘉看到他们可爱的儿子变了样，就问他是什么原因。经再三询问之后，巴尔德才说自己近来睡梦不宁，常常有些异常的威胁的噩梦来打扰他平静的灵魂。虽然醒时不能全记起来，但却使他心中充满了无形的恐怖。奥丁和芙莉嘉听了很感不安；芙莉嘉为预防计，就派她的侍女出去找宇宙万物，要它们立誓不伤害巴尔德。因为光明是万物共爱的，所以万物都立誓不伤害这位光明之神，只有瓦尔哈拉宫外一棵橡树上长的小小的“槲寄生（mistletoe）”除外。但这寄生木是这样地幺小柔弱，一定不可能对巴尔德造成什么损伤。
奥丁却另有打算。他驾上了他的八足天马史莱普尼尔，经过了虹桥，直向尼弗尔海姆的死亡之国去找长眠在那里的女预言者伐拉（Vala）去问休咎。当他经过冥王赫尔的宫殿外时，看见宫中正铺陈了盛筵，似乎正等待着什么贵客。奥丁不管，径到伐拉的棺旁，用鲁纳文字的咒文唤起那位长眠的女预言者。
伐拉徐徐从棺中起来。奥丁假装是一个普通人，问她：冥王的盛筵是为了款待什么人。伐拉毫不犹豫地回答：是为了巴尔德，他将被他的孪生兄弟、盲眼的霍德尔所杀。奥丁又问，谁将为巴尔德复仇呢？伐拉说琳达将为奥丁生一个叫伐利（Vali）的儿子，这孩子生下之后即不洗脸不梳发，直到报了巴尔德的仇。奥丁的第三个问题是：谁将不为巴尔德的死而悲伤。这一问却引起了伐拉的疑心。她猛然一看，知道眼前的生客就是奥丁，便再不回答，重睡到棺材里，无论如何都不起来，直到世界末日到来的那一天。
奥丁回到阿瑟加德，听到芙莉嘉告诉他，世间万物都已立誓不伤害巴尔德，方才略一宽心。诸神都知道了芙莉嘉的计划已经成功，大家都很高兴，便开始游戏消遣。他们平时喜欢的游戏是掷金饼，但现在厌烦了，就利用那万物都不伤害巴尔德的消息来做一种新游戏。大家把各式各样的武器：矛、刀、锤、箭，都向巴尔德掷去。因为万物都已立誓不伤害这位光明之神，所以这些武器到了巴尔德跟前就自动坠落或偏斜而去。诸神哄笑着，围绕这永不能打中的靶子掷矛射箭。
正坐在自己的宫殿里纺织的芙莉嘉也听见这笑声了。此时有一个老妇人走过，然而这老妇人却就是洛基的化身。洛基——火之人格化，早已暗暗妒忌巴尔德这位光明神，因为巴尔德的光明掩过了洛基的火光；而且巴尔德为万物所爱，洛基却为万物所憎畏。现在芙莉嘉询及为何会有这笑声，洛基就说诸神的新游戏是怎样出奇。芙莉嘉很满意地说：当然，因为万物都已立誓不伤害巴尔德，只有那瓦尔哈拉宫外树上的槲寄生除外。但它太幺小柔弱，根本不能伤害她这光明的儿子。
洛基探得了这秘密，立刻就到瓦尔哈拉宫外取这槲寄生来，用魔法使其变得坚硬而粗大，然后削成一支小棒。他拿这槲寄生变的小棒，到诸神游戏的场所找霍德尔。这位盲眼的神独自坐在树下，并没参加游戏。洛基授以其槲寄生小棒，劝他也去掷一次。霍德尔盲目地奋力一掷，这小棒不偏不歪，正中巴尔德的要害，就此杀了这位光明之神。【补充：后世据此讹传，说霍德尔乃是以名剑密斯提尔提恩（Mistilteinn）将巴尔德所杀，但实际上所谓Mistilteinn亦不过只是古北欧语中表示“槲寄生”的普通名词。】
诸神虽然用尽能力，却还是不能使巴尔德复活。芙莉嘉坚持要一位神到冥土去找冥王赫尔索回巴尔德的灵魂。这是一件麻烦的差事，神们都不敢去，后来是赫尔莫德愿意去了。于是奥丁把他的八足天马史莱普尼尔借给了赫尔莫德。
另一边，巴尔德的尸体移到了他自己的宫殿里。奥丁命令诸神到森林中砍取最大的松树来，准备给巴尔德的尸体举行庄严的火葬。
诸神砍倒了许多古松，带到海岸边，装在巴尔德的龙船灵舡（Hringham）的甲板上，【这条船是所有船中最大的。依北欧人的习俗，】火葬就要在这船上举行。巴尔德的尸身则盛装了，安放在那些积薪之上。按照火葬的规矩，诸神把各种兵器和送葬的礼物都放在巴尔德的尸体旁。奥丁的送葬礼物是他的魔法聚金指环德罗普尼尔，因为象征着光明和春天的巴尔德既死，则象征着“生产丰饶”的德罗普尼尔当然与之俱亡。
诸神又走到巴尔德的遗体旁，作最后的诀别。当巴尔德美丽的妻子南娜走过来的时候，她的心悲伤得碎了，伏在巴尔德身上，也死了。于是诸神就把南娜放在巴尔德身边，准备一同火葬。他们又杀了巴尔德的马和狗，用棘枝围绕了积薪。
一切都准备妥当，变成了火葬船的灵舡须得下水了。可是船上堆的积薪和殉葬品太多了，诸神全体的力量也不能推动这条船。这时在山上观看的巨人们乃说他们知道有一位名为希尔罗金（Hyrrokin，火烟）的女巨人能够推动。于是诸神乃请一个暴风巨人去叫希尔罗金来。希尔罗金骑着一条狼来，用力一推，连巨浪都冒出火花，于是船下水了。托尔举锤（那是葬礼的仪式）点火，积薪俱焚，船像快箭似地冲开海水向西航去，满海都耀着火光。船愈去愈快，到了西方的水平线时，已将天空和海水都映成赤色，然后宛如一轮火球般，巴尔德和他的灵舡船都没入海中不见了。然后，黑暗笼罩大地，诸神回到了阿瑟加德。